ČNB drží základní sazbu na 3,75 %, v listopadu ji může zvýšit

Bankovní rada České národní banky 17. září 2026 jednomyslně ponechala základní úrokovou sazbu na 3,75 %. Sazba ovlivňuje cenu korunových úvěrů i úročení vkladů.

ČNB sazbu naposledy změnila v červnu, kdy ji zvýšila o 0,25 procentního bodu. Podle guvernéra Aleše Michla toto zvýšení zatím dostatečně zpřísnilo podmínky v ekonomice. V listopadu bude bankovní rada rozhodovat mezi ponecháním sazby a jejím dalším zvýšením.

ČNB upozorňuje na riziko vyšší inflace kvůli rychlému růstu mezd, napjatému pracovnímu trhu a růstu zadlužení. Za další proinflační tlak považuje návrh státního rozpočtu se schodkem 389 miliard Kč, zatímco letošní schodek činí 310 miliard Kč. Do rozhodování vstupují také ceny pohonných hmot, které ovlivňuje konflikt na Blízkém východě.

Analytici hodnotí vyjádření ČNB jako jestřábí, protože klade důraz na omezení inflace i za cenu vyšších úroků. Portfolio manažer Amundi CR Vratislav Zámiš uvedl, že finanční trh očekává přibližně 2 zvýšení sazeb o 0,25 procentního bodu do konce roku 2026 a nejméně další 2 v roce 2027. Jde o očekávání trhu, nikoli o oznámený plán ČNB.

Zářijové rozhodnutí samo o sobě firemní úvěry nezlevňuje ani nezdražuje. Zvyšuje však pravděpodobnost, že nové financování a refinancování zůstanou drahé déle nebo ještě podraží. Jejich cenu ovlivní listopadové rozhodnutí ČNB, další údaje o inflaci a konkrétní nabídky bank. Při plánování investic proto nelze spoléhat na rychlý pokles úrokových nákladů.